■ 李春莲

　　9月18日，科创板全天成交额达3610.47亿元，再创历史新高。

　　见微知著。今年以来，中国资本市场正经历一场由新经济崛起主导的深刻变革。新经济力量以技术创新为引擎，以产业升级为路径，成为重构资本市场生态体系的核心驱动力。

　　具体而言，从人工智能、量子信息到低空经济、生物医药，科技创新企业加速登陆资本市场，政策支持与市场机制协同发力，推动中国资本市场从规模扩张转向质量提升，逐步形成与新质生产力发展相匹配的生态体系。

　　第一，技术突破重构企业价值坐标。

　　中国资本市场的投资逻辑正在发生根本性转变。以DeepSeek、宇树科技为代表的企业加速实现技术突破，促使中国在全球科技竞争中的地位显著提升，改变了国际资本对中国科技企业的原有认知。人工智能等技术领域涌现多家独角兽企业，并通过产业链协同效应提升整体竞争力，使得新经济板块在资本市场中的权重持续提升。

　　证监会副主席李明此前透露，2024年以来新上市公司中高新技术企业占比超九成，全市场战略性新兴产业上市公司市值占比超四成。

　　以AI大模型、人形机器人为代表的新质生产力概念持续受到资本青睐，反映出资本对技术突破的强烈预期，这种“高成长叙事”背后是两大支撑：一是企业持续加码研发，二是盈利模式逐步得到验证，实现了“技术—市场—资本”的正向循环。市场对科技创新企业给予了更高的估值，这表明投资者更加关注长期技术积累和未来发展，而非短期盈利表现。

　　第二，新质生产力驱动产业结构跃迁。

　　新经济崛起态势显著，尤其是新质生产力驱动产业结构跃迁，催生新的价值增长极。一是传统产业智能化改造，这种“老树发新芽”的转型，既保留了产业基础优势，又注入了创新动能；二是战略性新兴产业集群化发展，新能源、新材料、生物医药等产业加速形成规模效应；三是未来产业前瞻性布局，量子计算、商业航天、脑机接口等前沿领域成为“换道超车”的主战场。

　　我国正通过培育新质生产力实现产业结构从“量”到“质”的跃迁，为高质量发展注入强劲动能。随着我国在人工智能、新能源等领域形成先发优势，新质生产力也将重塑全球产业版图。

　　第三，全球资本“再平衡”下定价逻辑被重塑。

　　中国资产因新经济崛起获得“双重溢价”。一方面，AI持续突破为企业赋能，高盛预计AI技术的深度应用将每年提升中国企业的每股收益（EPS）2.5%；另一方面，新质生产力的发展增加了企业未来增长的确定性，也重塑了投资者对新经济的定价逻辑。今年以来，高盛、瑞银等机构纷纷上调中国股票评级，印证了全球资本对中国新经济前景的认可。

　　在笔者看来，新经济的崛起不仅是技术创新的结果，更是资本市场系统性改革的产物。从本土创新突围到全球资本虹吸，中国资本市场正站在高质量发展的新起点。这场由创新驱动的生态变革，不仅将培育出一批具有全球竞争力的新经济巨头如何配资炒股配资平台，更将为经济转型升级注入持久动能。

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